Como en la mayoría de los países afectados por la pandemia, la deuda pública en España siguió disparándose en 2020, pero a un ritmo más lento de lo que esperaba el gobierno. Según el Banco de España, el pasivo del país se situó en 1.427 millones de euros en diciembre del año pasado, 81.980 millones más que a finales de 2020 (1.346 millones).

Como era de esperar, la mayor parte de la deuda, $1,245 mil millones, la debe el estado, pero parece haber alcanzado su punto máximo, aunque alcanzó un máximo histórico en 2021. La deuda cayó 4.500 millones el último trimestre, la primera caída desde que comenzó la pandemia.

La deuda de las Comunidades Autónomas aumenta hasta los 313.000 millones y la de los Municipios en 22.000 millones. Lo más preocupante es que la Seguridad Social tiene una deuda de 99.000 millones, mientras que el resto de organismos públicos, incluida la SAREB, deben 55.000 millones.

En términos de las normas fiscales de la UE, España se encuentra con niveles de crédito del 118,7 % del PIB, un 3,1 % menos en el último trimestre, pero todavía muy por encima de los niveles aceptables. La caída del último trimestre es la mayor en la historia del país.

Es importante destacar que el índice de deuda estuvo por debajo de las expectativas, ya que las previsiones del gobierno indicaron que el índice de deuda alcanzaría el 120 por ciento del PIB, y también por debajo del pronóstico del Fondo Monetario Internacional (FMI) del 120,4 por ciento.

Los economistas dicen que hay dos razones para las cifras mejores de lo esperado: primero, la economía creció un 5 por ciento en 2021 y, segundo, el gobierno pidió prestado menos que el año pasado.

Si bien la disminución es una buena noticia, debe verse en el contexto del aumento del 24,5 por ciento en el año anterior debido a la pandemia. Organismos como el Fondo Monetario Internacional (FMI) dicen que el gobierno debe reducir la deuda y aumentar el PIB o no podrá cubrir el agujero en las cuentas públicas causado por la pandemia.

España tiene el cuarto nivel de deuda más alto de la UE, con solo Grecia (200,7%), Italia (155,3%) y Portugal (130,5%) con valores más altos. España también tiene la cuarta deuda bruta más alta de la UE. En concreto, el 12,2% de la deuda de la eurozona está en manos de la administración pública española.

España ya está bajo la presión de la UE, que suspendió las reglas fiscales durante la pandemia. Estas reglas requieren que los países con niveles de deuda superiores al 60% del PIB tomen medidas para frenar el gasto o aumentar los ingresos. Si se reactivaran las normas tal y como estaban redactadas antes de la pandemia, España tendría que afrontar un proceso de reducción de la deuda y el déficit a niveles que podrían perjudicar la recuperación económica.

La UE ha dicho que quiere que se reformen las reglas fiscales, permitiendo reducciones más graduales y requisitos de deuda y déficit más flexibles.

Un alto nivel de deuda tampoco es útil en los mercados monetarios internacionales, lo que hace que los préstamos sean más difíciles y costosos. La situación actual podría provocar que los costes de financiación de España aumenten, dejando menos dinero para la economía.

Afortunadamente, España pudo pedir prestado a tasas de interés históricamente bajas a medida que la deuda pública se disparó, lo que contribuyó a niveles de deuda más bajos de lo esperado.

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