Después de un tropiezo durante la segunda quincena de septiembre, el tipo de cambio libra-euro (GBP/EUR) cayó a finales de mes después de que el gobierno del Reino Unido retirara el minipresupuesto.

En las últimas dos semanas, GBP/EUR cayó de 1,156 € a un mínimo de dos años de 1,087 € antes de revertir algunas pérdidas para cotizar en torno a 1,118 €. Desde entonces, se ha recuperado después de que el gobierno del Reino Unido y el Banco de Inglaterra intentaran calmar los mercados.

¿Qué ha pasado?

Después de caer a un mínimo de 17 meses a mediados de septiembre tras una caída más pronunciada de lo esperado en las ventas minoristas del Reino Unido, el tipo de cambio libra-euro ha comenzado a subir de nuevo lentamente.

Las expectativas de un aumento de la tasa de 75 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra (BoE) dieron cierto apoyo a la libra esterlina, aunque las débiles condiciones comerciales debido a la falta de datos y el funeral de la Reina significaron que la acción de la GBP fue limitada.

Mientras tanto, la moneda única estuvo bajo presión cuando Rusia intensificó su invasión de Ucrania. Cuatro territorios controlados por Rusia en Ucrania anunciaron planes para celebrar referéndums para unirse a la Federación Rusa, luego Vladimir Putin anunció una movilización parcial y amenazó con usar armas nucleares.

El avance de la libra esterlina se detuvo brevemente cuando el BoE optó por un aumento de medio punto en lugar del movimiento de tres cuartos que esperaban los mercados.

Al día siguiente, el canciller Kwasi Kwarteng dio a conocer su «minipresupuesto» y anunció 45.000 millones de libras esterlinas en recortes de impuestos no financiados, el mayor evento de recorte de impuestos en 50 años. La perspectiva de una deuda pública inmanejable, una inflación galopante y un aumento de los tipos de interés provocaron un colapso en los mercados del Reino Unido, con el par GBP/EUR cayendo en picado a un mínimo de 19 meses.

La libra esterlina tocó brevemente un mínimo de dos años frente a la moneda única, y un mínimo histórico frente al dólar estadounidense, el último lunes de septiembre, antes de ganar algo de terreno ante la especulación de una subida de tipos de emergencia por parte del BoE.

Luego, el par fluctuó en esta región durante gran parte de la última semana de septiembre, y la libra esterlina mostró episodios de volatilidad. Si bien el BoE no implementó un aumento de tasas no programado, intervino con un programa de compra de bonos para detener la venta masiva de bonos del gobierno y ayudar a la libra a borrar algunas pérdidas.

Además, las crecientes tensiones entre Rusia y Occidente mantuvieron la presión sobre el euro, apoyando así al par GBP/EUR. Sin embargo, la libra esterlina se mantuvo débil.

¿A qué tienes que prestar atención?

Los datos económicos son bastante débiles para la primera semana de octubre, por lo que los titulares sobre la crisis entre Rusia y Ucrania y la volatilidad en los mercados del Reino Unido podrían impulsar la mayoría de los movimientos en el par libra-euro.

Queda por ver si las intervenciones del Banco de Inglaterra en los mercados financieros serán suficientes para garantizar la estabilidad. Si los planes del banco no disipan las preocupaciones, podría verse obligado a actuar de nuevo, tal vez con una subida de tipos de emergencia, aunque Threadneedle Street tiene muy pocas ganas de hacerlo.

Los inversores seguirán de cerca cualquier rumor o anuncio tanto del Tesoro como del BoE. La perspectiva sigue siendo increíblemente incierta, lo que significa que la libra tiene un alto riesgo de volatilidad.

Al mismo tiempo, si la guerra entre Rusia y Ucrania se intensifica aún más, el euro podría enfrentar más vientos en contra. Una ofensiva rusa renovada, más sanciones o señales de que el conflicto se está extendiendo más allá de las fronteras de Ucrania podrían significar problemas para la moneda común.

A medida que nos acercamos a mediados de octubre, algunos datos clave del Reino Unido podrían desencadenar un movimiento GBP/EUR. Los comerciantes seguirán de cerca los últimos informes de empleo y PIB. Cualquier señal adicional de que la economía del Reino Unido está fallando probablemente se sumará a la intensa presión sobre la libra.

Protección contra la volatilidad

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